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作者 | 冯紫彤

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时隔十个月，LPR再迎下调。

6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，较上月均下调10个基点。

预计后续两周房贷利率跟进下调，百万房贷月省60元

此轮降息属“意料中事”。

在六大行集体宣布下调活期及部分定期存款利率，央行接连下调7天期逆回购利率、常备借贷便利（SLF）利率、中期借贷便利（MLF）操作利率后，LPR接续下调预期已然拉满。

“LPR下调有助于稳增长、降成本和提信心，后续或有更多政策出台”，中国民生银行首席经济学家温彬表示。

温彬认为，一方面，LPR下调有助于进一步降低企业融资成本，提振预期信心，帮助企业加快恢复和稳健运行，带动投资修复性增长；另一方面，LPR调降有助于降低购房成本，增强购房意愿，提振房地产销售。

“随着LPR利率的下调，预计最近两周各大银行会纷纷下调房贷利率，即普遍会下降10个基点，这也意味着新一轮宽松的房贷政策也会开启”，易居研究院研究总监严跃进点评道。

据上海易居房地产研究院测算，以“100 万贷款本金、30 年期、等额本息”情况为例： 1）首套房。目前全国房贷利率约为 4%，其月供额为 4774 元。若下调 10 个基点，则房贷利率为 3.9%，其月供额为 4717 元。据此计算，月供额将减少 57 元。2）二套房。目前全国房贷利率约为 4.9%，其月供额为5307元。若下调10个基点，则房贷利率为 4.8%，其月供额为 5247 元。据此计算，月供额将减少 60 元。

6月20日，北京物美超市“每日鲜精制五花肉”价格约在每斤19元。也就是说，若房贷利率跟随下调，购房者省下的月供可买3斤猪肉。

此外，温彬认为，LPR调降也有助于降低存量房贷利率，延缓居民降杠杆节奏，并在房贷利息节约下提升消费预期，助力消费回升。

但值得注意的是，“存量房贷利率”的下调并不普适，需要建立在借款时购房者和银行签订的是“浮动利率贷款”的基础上。同时，下调并不能立刻显效，须在合同约定的“重定价日”方可进行相应调整。而当前存量房贷的“重定价日”以1月1日居多。

“若是把过去三年LPR降息以及房贷利率下限下调等考虑，实际上最近几年房贷月供每个月差不多可以少还10%”，严跃进表示。

贷款重定价压力将加大，银行净息差承压状态待解

自此次LPR下行前两周，存款利率刚迎调降。

6月8日，六大行集体宣布下调活期及部分定期存款利率，活期存款利率调至0.2%，2年期定期利率调至2.05%，3年期、5年期分别下调15个基点至2.45%、2.5%；股份行及部分城、农商行随即快步跟上。

“银行负债端成本改善，为LPR报价下调创造空间”，温彬认为。但本次LPR报价下调将基本消耗前期存款利率下调、降息等带来的负债成本改善空间，伴随存量贷款滚动重定价，银行净息差压力或将再度加大。

2023年一季度，商业银行净息差降至1.74%，较上季度末下行0.17个百分点，降幅相当于2022年全年平均水平，再创有历史纪录以来最低点。

净息差，是衡量各类银行盈利能力的重要指标之一，其承压对于银行稳营收影响颇大，是多家银行认为的2023年经营挑战主要来源。

“承压状态难改，不利于其经营的稳定性和可持续性”，温彬补充道，同时，伴随LPR再度调降，后续季度内到期续作的贷款重定价压力将加大。

银行后续何稳息差？

在温彬看来，净息差承压背景下，负债端成本管控措施有望继续出台。“银行机构有望继续通过压降定期存款点差、管控高成本的长期限定期存款续作规模、设定类活期存款阈值、规范同业存款和结构性存款等方式来继续降低存款利率，为让利实体经济创造更多空间”。